什么是債券？

債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，想向投資者發行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。投資者買入債券，相當于向債券的發行人借出資金，同時發行人承諾將于債券到期日償還本金及定期支付利息。在債券到期之前，投資者通常會定期收取利息，所以債券也被看成是固定收益類的投資產品。

債券的基本要素

要了解債券，首先要了解債券的基本要素。雖然債券的類型有所不同，但主要的要素可以基本一直：

1.債券的到期日

與所有的貸款一樣，債券通常也有既定的日期償還本金(國外有永續債，即每期只支付利息永遠不償還本金，但國內尚未出現)。債券的到期日決定了債券的持有人何時能夠得到本金。

2.債券的票面價值

債券的票面價值簡稱面值，是指債券發行時設定的票面金額，也是到期后債券持有人能夠得到的本金金額，我國發行的債券一般是每張面值100元人民幣。債券發行后會在二級市場上交易，其價格或許會出現波動，但無論以什么價格買入的債券，債券到期時都將受到債券的票面價值。

3.債券的價格

由于資金市場上供求關系、利率的變化，債券的市場不一定等于其票面價值，也并不固定，價格常常脫離它的面值。同時，債券的價格也與市場利率直接相關。

4.債券的票面利率

債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標準。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發行者的資信狀況、償還期限和利息計算方法以及當時資金市場上資金供求情況等因素的影響。值得注意的是，票面利率緊緊是計算利息的比例，并非投資者購買并持有該債券到期的實際利率。

5.債券的發行人

發行人名稱指明債券的債務主體，為債權人到期追回本金和利息提供依據。

有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支付一次利息，5年期。假設必要報酬率為6%，則發行4個月后該債券的價值

由于每年付息兩次，因此，折現率＝6%/2＝3%，發行時債券價值＝1000×（p/f，3%，10）＋1000×5%/2×（p/a，3%，10）＝1000×0.7441＋25×8.5302＝957.36（元），發行4個月后的債券價值＝957.36×（f/p，3%，2/3）＝976.4（元）。

或者：發行6個月后的債券價值＝1000×（p/f，3%，9）＋1000×2.5%×（p/a，3%，9）＋1000×2.5％＝1000×0.7664＋25×7.7861＋25＝986.05（元），發行4個月后的債券價值＝986.05×（p/f，3％，1/3）＝986.05×0.9902＝976.39（元）