銷售毛利率

銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產品銷售成本的差。

銷售毛利率計算公式：銷售毛利率=（銷售凈收入－產品成本）/銷售凈收入×100%

通常，分析者主要應考察企業主營業務的銷售毛利率。在上市公司財務報表中，主營業務銷售毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入×100%。

財務報表集中反映了企業某一會計期間的財務狀況和經營成果的全貌。銷售毛利率指標主要根據企業的利潤表項目計算得出，投資者、審計人員或公司經理等報表使用者可從中分析得出自己所需要的企業信息。

（一）銷售毛利率有助于選擇投資方向

價值型投資理念在中國證券市場逐漸確立其地位，而公司盈利能力則是反映公司價值的一個重要方面。企業的盈利能力越強，則其給予股東的回報越高，企業價值越大。在分析盈利能力時要注重公司主營業務的盈利能力。銷售毛利率是上市公司的重要經營指標，能反映公司產品的競爭力和獲利潛力。它反映了企業產品銷售的初始獲利能力，是企業凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。與同行業比較，如果公司的毛利率顯著高于同業水平，說明公司產品附加值高，產品定價高，或與同行比較公司存在成本上的優勢，有競爭力。與歷史比較，如果公司的毛利率顯著提高，則可能是公司所在行業處于復蘇時期，產品價格大幅上升。在這種情況下投資者需考慮這種價格的上升是否能持續，公司將來的盈利能力是否有保證。相反，如果公司毛利率顯著降低，則可能是公司所在行業競爭激烈，毛利率下降往往伴隨著價格戰的爆發或成本的失控，這種情況預示產品盈利能力的下降。

（二）毛利率指標有助于預測企業的發展、衡量企業的成長性

在分析企業主營業務的盈利空間和變化趨勢時，銷售毛利率是一個重要指標。該指標的優點在于可以對企業某一主要產品或主要業務的盈利狀況進行分析，這對于判斷企業核心競爭力的變化趨勢及其企業成長性極有幫助。

（三）銷售毛利率有助于發現企業是否隱瞞銷售收入或者虛報銷售成本

有些單位逃稅避稅經常用的手法是隱瞞銷售收入或者通過虛報進貨額虛增銷售成本。一般，除非有計劃的同時隱瞞銷售收入和銷售成本，否則少報利潤的結果將反映為銷售毛利的異常。同理，根據計算公司毛利率指標，觀察其波動是否在正常范圍內，可以推測公司是否有通過虛報銷售收入和隱瞞銷售成本來虛增利潤之嫌。當然，這只是引起銷售毛利率異常的原因之一，在分析時應考慮影響毛利率變動的其他因素，比如市場環境的變化、企業經營品種的變化、市場地理環境的變化等因素。

（四）銷售毛利率有助于評價經理人員經營業績

現代企業所有權與經營權分離，企業經理人員的薪酬要和它自身的業績掛鉤。因為產品銷售毛利率的提高可一定程度上反映產品獲利能力的增加，所以它可以作為衡量經理人員經營業績的指標之一。企業所有者可據以制定相應的薪酬激勵計劃，以便充分發揮經理人員的工作積極性。

（五）毛利率指標有助于合理預測企業的核心競爭力

在分析企業主營業務的盈利空間和變化趨勢時，銷售毛利率是一個重要指標。該指標的優點在于可以對企業某一主要產品或主要業務的盈利狀況進行分析，這對于判斷企業核心競爭力的變化趨勢極有幫助。

（六）有助于發現公司潛在的問題

通過銷售毛利率的變動，可以發現企業近期的經營業績的好壞，及時找出經營管理中存在的問題，提高企業的經營管理水平，加強企業內部經營管理。

銷售毛利率影響因素

影響毛利率指標的因素可以分成直接因素和間接因素兩大類。

一、直接因素

可以看出，各個因素對毛利潤的影響情況如下：

（一）銷售數量變動的影響

當其他因素不變時，銷售數量正比例地影響毛利。其中，對毛利絕對數的影響額為：某產品銷售數量變動的影響額=（本期銷售數量—上期銷售數量）x上期單位銷售毛利

（二）銷售單價變動的影響

銷售單價的變動，會正比例地影響到毛利和毛利率的變動。其中，對毛利絕對數影響額為：某產品銷售單價變動的影響額=本期銷售數量x（本期銷售單價—上期銷售單價）

（三）單位銷售成本變動的影響

銷售成本的變動，會導致單位銷售毛利的反方向、等額的變動，從而反比例地影響毛利額，同樣反比例影響銷售毛利率。其中，對毛利絕對數的影響額為：某產品單位銷售成本變動的影響額=本期銷售數量x（上期單位銷售成本—本期單位銷售成本）

二、間接因素

（一）市場供求變動

市場供求關系對產品的價格起絕對作用。市場上，某產品的需求只是指消費者在一定時期內、在可接受的價格水平上、能夠購買到的該商品的數量；某商品的供給是指生產者在一定時期內、在可實現的價格水平上、愿意而且能夠提供的可售商品數量。當市場上商品的需求數量與供給數量相等時，便形成一個均衡價格，即某商品的價格。市場供求關系影響商品價格，進而影響企業的銷售毛利率。所以，銷售毛利率大小取決于市場供需狀況、競爭者的數量和實力等因素。

（二）成本管理水平

成本費用是企業為了獲取收益而付出的代價。對于企業，其特定目的就是要實現利潤，因此企業的成本費用就是指企業為了獲得利潤而必須發生的一切支付額。眾所周知，減少成本便可提高利潤，在市場價格維持一定的情況下，成本優勢創造利潤優勢。如果一個企業實施的所有價值活動的累積成本低于其競爭對手的成本，那么它具有成本優勢，成本優勢的戰略價值在于其持續性。企業的成本管理水平直接影響著產品成本的大小。提高成本管理水平，可以有效的降低產品成本，進而增加企業利潤。所以，企業的成本管理水平和業績影響著企業的毛利率大小。

（三）產品構成及其獨特性

一個企業不可能僅僅生產一種產品，每一種產品的市場需求狀況不同，產品組合可以在盈利水平上相互彌補、取長補短，以使企業獲利最大。同理，如果產品組合不當，也會制約每個產品的獲利能力，而削弱了產品組合帶來的利潤。同時，如果企業生產的產品是某種獨特、有價值的產品而不僅僅因價格低廉而取勝時，它便可以獲得溢價，以一定的價格售出更多的產品。所以，產品構成決策的正確與否、產品的差別性也會影響毛利大小。

（四）行業差別

企業所處的行業大環境不同，這對其經營狀況有很大的影響。一個企業是否有長期發展的前景，首先同它所處的行業本身的性質有關。身處高速發展的行業，對任何企業來說都是一個財富，當一個企業處于弱勢發展行業中，即使財務數據優良，也因大環境的下行趨勢而影響其未來的獲利能力，各個行業的企業數量和各自的實力不同，不同行業的產品數量及產品市場競爭力也不會相同，這使得不同的產品獲利的空間也不同。所以行業間的平均毛利率比較是盈利分析的重要環節。

銷售毛利率比較分析

銷售毛利率的比較分析通常可從因素分析、結構比較分析和同業比較分析等多方面進行。

（一）因素分析即對同一企業不同時期之間或不同企業同一時期之間的銷售毛利率差異原因所進行的分析。企業的銷售毛利率與主營業務收入成正比關系，與銷售成本成反比，可以從這兩個影響因素入手，分析毛利率發生變化的原因。

（二）結構比較分析是從銷售毛利率的構成要素及其結構比重的變動情況進行的分析，旨在更進一步分析毛利率增減變動的具體原因。

（三）同業比較分析將某企業的毛利率指標與同行業的其他企業進行對比分析，可以發現企業獲利能力的相對強弱程度，從而更好地評價企業獲利能力的狀況。

銷售毛利率意義分析

1）銷售毛利是銷售凈額與銷售成本的差額，如果銷售毛利率很低，表明企業沒有足夠多的毛利額，補償期間費用后的盈利水平就不會高；也可能無法彌補期間費用，出現虧損局面。通過本指標可預測企業盈利能力。

2）可以評價商業企業存貨價值水平。當前后各期毛利率大致相同時，企業可以

本期銷售凈額*毛利率=本期銷售毛利

本期銷售凈額-本期銷售毛利=本期銷售成本

本期可供銷售商品總成本-本期銷售成本=期末存貨成本價值

這叫做存貨盤存的毛利率法

3）有利于銷售收入，銷售成本水平的比較分析。銷售毛利是企業在扣除期間費用，所得稅費用前的盈利額。分析毛利率額指標便能剔除不同所得稅率，以及不同期間費用耗費水平所帶來的不可比因素影響。

相關例題

某公司會計年度的銷售總收入為3200000元，其中銷售折扣為200000元，銷售成本為2400000元，該年度公司的銷售費用為100000元，管理費用為100000元，則該公司的銷售毛利率為（）。

答案：20%

銷售毛利率=（銷售收入-銷售折扣-銷售成本）/（銷售收入-銷售折扣）

4、銷售凈利率netprofitmarginonsales

是指企業實現凈利潤與銷售收入的對比關系，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。該指標費用能夠取得多少營業利潤。

銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。

該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。

它與凈利潤成正比關系，與銷售收入成反比關系，企業在增加銷售收入額的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。

經營中往往可以發現，企業在擴大銷售的同時，由于銷售費用、財務費用、管理費用的大幅增加，企業凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至出現負增長。盲目擴大生產和銷售規模未必會為企業帶來正的收益。因此，分析者應關注在企業每增加1元銷售收入的同時，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。

通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。

分類

銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等。

銷售凈利率計算公式

銷售凈利率的計算公式為：

銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%

其中，凈利潤=主營業務收入-主營業務成本-銷售費用-財務費用-管理費用-銷項增值稅-營業外支出-企業所得稅+營業外收入+進項增值稅。

從巴菲特過去40多年致股東的信來看，巴菲特非常關注下屬公司的銷售利潤率。銷售利潤率，即利潤除以銷售收入。巴菲特有時會分別用稅前利潤和稅后凈利潤計算銷售利潤率，但多數情況下是用稅后利潤。因此，所謂的銷售利潤率，一般是指銷售凈利率。

不同行業的企業銷售利潤率差異較大。巴菲特1965年收購伯克希爾紡織廠后發現紡織業務銷售凈利率非常低。但他收購報紙后，發現報紙行業的銷售利潤率明顯高得多：“雖然規模相當的報紙的高新聞成本與低新聞成本占營業收入的比率差異約為三個百分點，但這些報紙的稅前銷售利潤率往往是這種差異的十倍以上。”

巴菲特衡量企業銷售凈利率好壞的標準，主要是和行業水平相比，并適當考慮所在地區環境因素：“1983年布法羅新聞日報贏利略微超過原來設定的10%目標銷售凈利率。這主要受益于兩個因素：(1)因前期巨額虧損沖抵使得州所得稅費用低于正常水平；(2)每噸新聞印刷成本大幅降低(1984年情況可能同樣出乎意料但完全相反)。雖然布法羅日報的銷售凈利率只不過相當于報紙行業平均水平，但如果考慮到布法羅日報所在當地的經濟與銷售環境，這種業績表現卻是相當不錯。”

提高銷售利潤率，按照其驅動因素，有以下四個方法：提高銷量、提高價格、降低營業成本、降低營業費用。

巴菲特1986年分析喜詩巧克力，發現其高銷售凈利率主要靠穩定銷量和控制成本：“喜詩巧克力1986年的銷售磅數增加約2%。和前幾年相比，銷量趨勢有所好轉。過去六年單店銷量磅數持續下滑，只能靠增開新店面使銷量提高或維持不變。但是1986年圣誕節期間的銷量出奇地強勁，導致今年銷量沒有繼續下滑。盡管價格只是略微提高，但依靠穩定單店銷量和努力控制成本費用，喜詩仍然能夠維持非常優異的銷售利潤率。”

巴菲特1990年分析喜詩的銷售凈利率提高主要靠提價和控制費用：“喜詩巧克力1990年的實物銷售數量又創出歷史新高，不過增長率較低，而且只是因為1990年早期銷售實在太好。在伊拉克入侵科威特之后，美國西部地區消費者到商場購物的人數大幅減少。喜詩巧克力圣誕節期間銷量磅數稍微下滑，但因為價格調高了5%，使得營業收入仍然實現增長。銷售收入的增長，加上對費用的良好控制，使銷售利潤率得到提高。”

巴菲特指出，主要營業成本項目大幅變化對銷售利潤率影響非常大：“1983年布法羅新聞日報盈利略微超過原來設定的10%目標銷售凈利率。這主要受益于兩個因素：因前期巨額虧損沖抵使得州所得稅費用低于正常水平；每噸新聞印刷成本大幅降低。”相反，巴菲特1987年預測：“1988年布法羅日報不管是銷售利潤率還是利潤都會下滑。新聞紙成本飛漲將是主要原因。”

巴菲特1996年指出，當銷售收入增長不佳時，提高銷售利潤率的關鍵是控制費用：“1996年唯一讓我們感到失望的是珠寶業務，波仙珠寶做得相當不錯，不過helzberg珠寶盈利大幅下滑。最近幾年單店銷售收入大幅增長的同時，費用支出也相應增長，與此同時最近幾個盈利也持續增長。但當銷售收入不再增長時，銷售利潤率自然下滑。helzberg珠寶總裁jeffcomment已經采取果斷措施應對費用支出上升問題，我想1997年盈利將會有所改善。”

提高銷售凈利率的措施能否成功，與管理層有很大關系。巴菲特1989年說：“stanlipsey，布法羅日報的發行人，創造的利潤已經完全達到我們報紙產品能力的最大限度。和同樣的經營環境下，一個普通的經理人相比，我相信stanlipsey的管理能力至少使我們報紙的銷售利潤率，額外增加五個百分點以上。這是非常令人吃驚的業績表現，只有一個非常熟悉也非常關心企業大大小小每個方面的天才經理人才能創造出來。”

巴菲特(1987年)指出絕對不會只是為了提高銷售利潤率而降低公司產品和服務的品質。“我和芒格根本不相信所謂的靈活營業預算。難道我們只是因為盈利下降，就真的減少布法羅日報的新聞版面，或者降低喜詩巧克力的產品和服務的質量嗎？或者相反，只是因為盈利持續增長滾滾而來，我們就應該增聘一位經濟學家、一個公司戰略專家，打一場機構廣告戰，諸如此類對公司一點好處都沒有的事。這些做法對我們來說沒有任何意義。”