國債收益率

是指投資于國債債券這一有價證券所得收益占投資總金額每一年的比率。按一年計算的比率是年收益率。

國債作為有著較好流動性的無風險金融資產，其收益率變化可以反映市場的很多信息。比如貨幣市場資金的松緊會反映到國債短端甚至流動性較好的長端，因此通常貨幣利率上升也會帶動國債收益率上升；再比如國債可以反映市場對于經濟基本面的預期，國債收益率越高，價格越低，說明市場對經濟越有信心，而收益率越低，市場避險情緒就越濃，對未來經濟發展就越沒有信心。國債作為一種金融資產，他的價格還可以反映市場供求的變化。

收益率指標

當國債的價值或價格已知時，就可以根據國債的剩余期限和付息情況來計算國債的收益率指標，從而指導投資決策。

對于投資者而言，比較重要的收益率指標分別有以下幾種：

直接收益

直接收益率的計算非常直接，用年利息除以國債的市場價格即可，即i=c/p0。

到期收益

到期收益率是指能使國債未來的現金流量的現值總和等于市場價格的收益率。到期收益率是最重要的收益率指標之一。計算國債的到期收益率有以下幾個重要假設：（1）持有國債直至到期日；（2）利息所得用于再投資且投資收益率等于到期收益率。

收益率

到期收益率的計算公式為：

v=c1/（1+i）+c2/（1+i）^2+…+cn/（1+i）^n+mn/（1+i）^n

到期收益率的計算較復雜，可利用計算機軟件或載有在不同價格、利率、償還期下的到期收益率的債券表求得。在缺乏上述工具的情況下，只能用內插法求出到期收益率。

投資者通常更關心在一定時期內持有國債的收益率，即持有期收益率。

持有期收益率的計算公式為：i=（p2-p1+i）/p1

其中，p1為投資者買入國債的價格，p2為投資者賣出國債的價格，i為持有期內投資者獲得的利息收益。

例如：投資者于2000年5月22日以154.25元的價格買入696國債（000696），持有一年至2001年5月22日以148.65元的價格賣出，持有期間該國債付息一次（11.83元），則該國債的持有期收益率為：

i=（148.65-154.25+11.83）/154.25=4.04%